Financial performance of Polish energy companies in the pre-COVID-19 pandemic decade

Dorota Witkowska; Krzysztof Kompa; Bogna Kaźmierska-Jóźwiak

doi:https://doi.org/10.59139/ws.2024.09.2

Dorota Witkowska Uniwersytet Łódzki, Wydział Zarządzania, Polska / University of Lodz, Faculty of Management, Poland ORCID: https://orcid.org/0000-0001-9538-9589 , Krzysztof Kompa University of Johannesburg, IPPM College of Business and Economics, South Africa ORCID: https://orcid.org/0000-0002-2810-6654 , Bogna Kaźmierska-Jóźwiak Uniwersytet Łódzki, Wydział Zarządzania, Polska / University of Lodz, Faculty of Management, Poland ORCID: https://orcid.org/0000-0002-1692-7682 Wiadomości Statystyczne. The Polish Statistician, vol. 69, 2024, 9, s. 29-43 Opublikowano online: 30 września 2024 DOI https://doi.org/10.59139/ws.2024.09.2 Sposób cytowania: Witkowska, D., Kompa, K., Kaźmierska-Jóźwiak, B. (2024). Financial performance of Polish energy companies in the pre-COVID-19 pandemic decade. Wiadomości Statystyczne. The Polish Statistician, 69(9), 29–43. https://doi.org/10.59139/ws.2024.09.2.

169 Wyświetlenia 68 Pobrania

ARTYKUŁ

(Angielski) PDF

STRESZCZENIE

The energy sector plays a crucial role for the socio-economic development all over the world. The aim of this study is to synthetically assess the financial efficiency of public energy companies (in this study represented mostly by state-owned companies or their subsidiaries) and compare them with other non-financial public companies (usually private) in the relatively stable decade of 2010–2019 which preceded the COVID-19 pandemic. Our analysis focused on nine energy companies in Poland listed continuously throughout the study period whose complete financial data was available in the Notoria Serwis database. The annual financial performance of each of them was measured by a custom synthetic vector measure of financial efficiency, constructed using 14 financial ratios describing liquidity, leverage, efficiency, profitability and market values as discriminant variables. The results demonstrate that energy companies in Poland do not belong to the cluster of the most financially efficient companies in terms of the applied vector measures. The performance of Lotos and Kogeneracja was improving in the analysed 10-year period, whereas in the case of Tauron, Enea and PGE, it was gradually deteriorating.

SŁOWA KLUCZOWE

energy market, public companies, financial performance, financial management, vector synthetic measure, Warsaw Stock Exchange

JEL

C38, L25, Q40

BIBLIOGRAFIA

Al Mamun, Md, Boubaker, S., & Nguyen, D. K. (2022). Green finance and decarbonization: Evidence from around the world. Finance Research Letters, 46B. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102807.

Bacidore, J. M., Boquist, J. A., Milbourn, T. T., & Thakor, A. V. (1997). The Search for the Best Financial Performance Measure. Financial Analysts Journal, 53(3), 11–20. https://doi.org/10.2469/faj.v53.n3.2081.

Balcerzak, A. P., & Pietrzak, M. B. (2017). Sustainable Development in the European Union in the Years 2004–2013. In M. H. Bilgin, H. Danis, E. Demir, U. Can (Eds.), Regional Studies on Economic Growth, Financial Economics and Management (pp. 193–196). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-319-54112-9_12.

Błaszczyk, A. (2021). Obecność kobiet w organach statutowych spółek publicznych w Polsce. Zeszyty Naukowe Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego w Zielonej Górze, (15), 117–134. https://doi.org/10.26366/PTE.ZG.2021.207.

Directive (EU) 2023/1791 of the European Parliament and of the Council of 13 September 2023 on energy efficiency and amending Regulation (EU) 2023/955 (recast) (OJ L 231/1, from 20 September 2023).

Dmitruk, J. (2012). Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestowania (TMAI) na przykładzie spółek giełdowych. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, (99), 161-173. https://doi.org/10.22630/EIOGZ.2012.99.84.

Enerdata. (n.d.). Country Energy Report – Poland – April 2023.

European Parliament. (2023). Energy policy: general principles. https://www.europarl.europa.eu/erpl-app-public/factsheets/pdf/en/FTU_2.4.7.pdf.

European Parliament resolution of 15 December 2015 on Towards a European Energy Union (2015/2113(INI) (OJ C 399, from 24 November 2017).

Gawin, R. (Ed.). (2022). W drodze do bezpiecznej i czystej energii, czyli jak napisać rynek na nowo. 25 lat regulacji rynków energii w Polsce. Urząd Regulacji Energetyki.

GPW Benchmark. (n.d.). Indices. Retrieved 2023, May 5, from https://gpwbenchmark.pl/en-home.

Halkos, G. E., & Tsirivis, A. S. (2023). Sustainable Development of the European Electricity Sector: Investigating the Impact of Electricity Price, Market Liberalization and Energy Taxation on RES Deployment. Energies, 16(14), 1-21. https://doi.org/10.3390/en16145567.

Juszczyk, M. (2015). Powiązanie kondycji finansowej spółek giełdowych określonej syntetycznym miernikiem atrakcyjności inwestowania (TMAI) z kształtowaniem się kursów ich akcji. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, (111), 81–95. http://dx.doi.org/10.22630/EIOGZ.2015.111.36.

Kompa, K., & Witkowska, D. (2010). Evaluation of the Development Level of the European Union States in Years 1990–2006. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 241, 123–135.

Kompa, K., & Witkowska, D. (2022). Vector Synthetic Measure of Firm Effectiveness. The case of Polish public companies. In 2022 International Business Conference. Conference Proceedings (pp. 1722–1743).

Kompa, K., Witkowska, D., & Hewitt, L. M. (2023). Women’s Representation on Boards and the Financial Performance of Polish Public Companies in the pre-COVID Decade. Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics, 315(3), 34–47. https://doi.org/10.33119/GN/169434.

Lech, A. (2010). Implementation of TPA (Third Party Access) principle in Polish energy sector. Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe, 13(3), 33–45. https://doi.org/10.2478/v10103-009-0037-0.

Li, Z., Wei, X., Al Shraah, A., Khudoykulov, K., Albasher, G., & Ortiz, G. G. R. (2023). Role of green energy usage in reduction of environmental degradation: A comparative study of East Asian countries. Energy Economics, 126. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2023.106927.

Łaskawiec, K. (2016). Analiza porównawcza uwolnienia rynku energii elektrycznej w wybranych krajach europejskich. Zeszyty Naukowe Wydziału Zarządzania GWSH, (6), 49–62. https://www.gwsh.pl/content/biblioteka/org/pdf/ZN_06_GWSH_e-book.pdf.

Mazurkiewicz, A. (2002). Analiza stabilności i wrażliwości oszacowań współczynników beta przy wykorzystaniu metody opartej o przedziały kwantylowe. In W. Tarczyński (Ed.), Rynek kapitałowy. Skuteczne inwestowanie. Cz. II (pp. 393–401). Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.

Ministry of Climate and Environment. (2021). Energy policy of Poland until 2040. https://www.gov.pl/attachment/b1febd0c-e544-412d-a0d7-f6bff01707c1.

Mohammed, K. S., Tedeschi, M., Mallek, S., Tarczyńska-Łuniewska, M., & Zhang, A. (2023). Realized semi variance quantile connectedness between oil prices and stock market: Spillover from Russian-Ukraine clash. Resources Policy, 85(A), 1–15. https://doi.org/10.1016 /j.resourpol.2023.103798 .

Nermend, K. (2009). Vector Calculus in Regional Development Analysis. Comparative Regional Analysis Using the Example of Poland. Springer.

Nermend, K. (2017). Metody analizy wielokryterialnej i wielowymiarowej we wspomaganiu decyzji. Wydawnictwo Naukowe PWN.

Ośrodek Informacji i Dokumentacji Europejskiej. (2017). Unia energetyczna. Materiały OIDE. https://oide.sejm.gov.pl/oide/images/files/pigulki/unia%20energetyczna_17.10.2017.pdf.

Pan, X., Shao, T., Zheng, X., Zhang, Y., Ma, X., & Zhang, Q. (2023). Energy and sustainable development nexus: A review. Energy Strategy Reviews, 47, 1–14. https://doi.org/10.1016/j.esr.2023.101078.

Staszak, M. (2017). Eksperymentalna ocena efektywności portfela fundamentalnego dla spółek z indeksu WIG20 za lata 2004–2016. Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych, 18(4), 672–678. https://doi.org/10.22630/MIBE.2017.18.4.62.

Tarczynska-Luniewska, M. (2013). Definition and nature of fundamental strengths. Actual Problems of Economics, 2(1), 15–23.

Tarczyński, W. (1994). Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji w papiery wartościowe. Przegląd Statystyczny, 41(3), 275–300.

Tarczyński, W. (2002). Fundamentalny portfel papierów wartościowych. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne.

Witkowska, D., Kompa, K., & Staszak, M. (2021). Indicators for the efficient portfolio construction. The case of Poland. Procedia. Computer Science, 192, 2022–2031. https://doi.org/10.1016/j.procs.2021.08.208.

Witkowska, D., & Kuźnik, P. (2019). Does Fundamental Strength of the Company Influence its Investment Performance?. Dynamic Econometric Models, 19, 85–97. https://doi.org/10.12775/DEM.2019.005.

Witkowska, D., & Staszak, M. (2021). Metody doboru spółek do portfela. Analiza porównawcza ich skuteczności w odniesieniu do spółek notowanych na GPW w latach 2002–2019. In S. Franek, A. Adamczyk (Eds.), Finanse jako katalizator przemian współczesnej gospodarki (pp. 119–132). Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego.

Wróć do: